朱健，彬复资本创始合伙人，投资行业的中生代老兵，从事股权投资十余年，长期关注消费升级和先进科技等领域成长期阶段项目，主导及参与了20余个企业的投资。

2015年末，与另两位投资老兵共同创立彬复资本，目前基金累计管理规模近30亿元。创立以来，彬复资本先后投资了Convertlab、白家食品、纽西之谜、胖虎奢侈品、碧橙电商、快准车服、源慧信息、蓝特光学（688127）、金春股份（300877）、沃德尔科技、莱顿电子等近40家细分领域的龙头企业。

采访 | 陈庆森 郝德秀?

文 | 郝德秀?

01 用好“时光机”理论，先于市场共识发现价值

“我们没刻意去长沙。”当消费成为几乎绝大多数基金的投资标配，长沙俨然已成为诸多投资机构的“打卡圣地”、众人趋之若鹜地奔赴长沙找新的消费类投资项目时，过去一年，彬复资本却在消费领域保持着极其克制的出手，而这恰恰是一家重点关注消费升级和先进技术两大投资方向的基金。?

“我们没刻意去长沙。”当消费成为几乎绝大多数基金的投资标配，长沙俨然已成为诸多投资机构的“打卡圣地”、众人趋之若鹜地奔赴长沙找新的消费类投资项目时，过去一年，彬复资本却在消费领域保持着极其克制的出手，而这恰恰是一家重点关注消费升级和先进技术两大投资方向的基金。?

对彬复资本合伙人朱健而言，这并非是异类之举，而是他和彬复资本一以贯之的投资风格。他经常用“深深的水，静静地流”来形容他们的投资工作，“我们一直喜欢人比较少的地方，更愿意去寻找水下的隐形冠军。”

所谓「久利之事勿为，众争之地勿往」。风口面前，彬复资本选择“绕道走”。但消费升级本就是彬复资本的重点投资方向之一，何以“绕道”？彬复资本的方法之一是要选择在这个赛道火得一塌糊涂之前下注。到目前为止，彬复在消费升级领域已经布局了纽西之谜、白家食品、官栈食品、碧橙电商、胖虎奢侈品和TIJN等多家企业。值得一提的是，其中绝大多数企业彬复资本都是早期阶段的投资人。?

白家食品是国内领先的新型方便食品集团，目前旗下有白家陈记、阿宽和川香厨房等多个知名品牌。彬复资本对白家食品的投资完成于2019年下半年，是公司的第一轮投资人。彼时，投资机构对方便食品这一赛道关注还较少。2020年受疫情影响，人们开始更加追求餐饮的方便快捷和健康好吃，因而方便食品这一赛道一下子进入所有人视野，拉面、米粉、自热火锅、粥品和卤味等众多品类的方便食品领域都涌入了大量的热钱。白家食品也凭借其在产品研发、供应链及渠道渗透等多方面的竞争力，一年之内完成了多轮融资。

朱健介绍，彬复资本的“先知先觉”，基于其一直奉行的投资理念：深度的行业研究发现价值。他们研究发现，消费领域的投资非常适用“时光机”理论，研究上世纪七八十年代美国和九十年代日本的经济、人口和消费特征，对于理解当下中国消费市场很有价值和意义。

此处，朱健提到《第四消费时代》一书。这本书的作者、日本消费研究者三浦展先生根据自己三十年的研究经验，以日本社会的发展历史和社会大事件带来的变迁为坐标，在书中提出了四个消费社会的理论。?

当然，朱健也提到除了相似之处以外，也要对美日彼时和中国此时有差异化的地方保持特别的关注，例如今天中国十分成熟且强大的电商基础设施和消费习惯的渗透率，以及一些创新技术应用到消费产品研发上的变化等。

投资白家食品之前的几个月时间，彬复资本的团队深度分析了全球方便食品巨头日清的成长历程，以寻找可供中国企业学习的成长秘钥。在此基础上，结合对国内新流量、新平台和新营销的进一步认知，梳理了该领域品类和产品、渠道、供应链及营销的梯次发展节奏，并按图索骥寻找具备这样能力和潜力的企业。白家食品就是在这个“按图索骥”的过程中出现在彬复资本的投资视野中。

基于同样的逻辑，朱健认为，和方便食品一样，预制菜也是一个非常值得关注的领域，很有可能会在接下来成为又一个千亿级市场规模的产业。彬复资本也在这个方向上做了不少沉淀和学习。他同时强调，行业迎来真正爆发，还需要解决几个问题。?

首先是产品的迭代研发。“目前不少预制菜的产品做得还不足够好吃，口味没有打动或惊艳到消费者，这个需要从业者在技术、工艺等方面进行持续改进，这可能需要一些时间。”朱健提到，“预制菜产品口味不断升级、SKU选择丰富，消费者才会越来越多地选择和尝试，进而产生复购”。?